产品涨跌幅
涨幅靠前品种：丙酮(+32.84%)、丁酮(+10.49%)、苯酚(+9.65%)、双酚A(+9.09%)、四氯乙烯(+6.87%)、有机硅 DMC(+6.67%)、107 胶(+6.45%)、生胶(+6.25%)、辛醇(+5.17%)、无水氢氟酸(+5.04%)等。
跌幅靠前品种：维生素 D3(-13.6%)、维生素 B1(-11.6%)、醋酸(-9.8%)、2%生物素(-7.4%)、泛酸钙(-7.01%)、碳酸二甲酯(-6.51%)、三氯甲烷(-5.5%)、黄磷(-5.1%)、维生素 K3(-4.76%)、丁二烯(-4.76%)等。
市场回顾
本周中信基础化工板块上涨 4.08%，沪深 300 指数上涨 3.47%，与同期沪深300 指数相比，基础化工板块领先 0.61 个百分点。
子板块方面，本周基础化工子板块以上涨为主，其中电子化学品(+9.71%)、橡胶助剂(+8.59%)、合成树脂(+5.99%)、钛白粉(+6.51%)等子板块涨幅居前;合成树脂(-1.73%)、涤纶(-0.5%)等子板块跌幅居前。
本周领涨个股包括：奥福环保(+49.5%)、广信材料(+30.12%)、龙蟠科技(+29.5%)、世名科技(+25.5%)等，领跌个股包括：永悦科技(-40.99%)、扬农化工(-6.72%)、丹化科技(-6.15%)、中农立华(-5.74%)等。
每周一谈：供需利好助推草铵膦价格进一步上涨
1.1 草铵膦市场变化：本周草铵膦价格进一步上涨，盈利水平持续提升。我们在上周周报中提出了草铵膦行业景气度有望上行的观点，截至周五，草铵膦华东市场价 13 万元/吨，同比上涨 5000 元/吨，近两个月来连续两周上涨。据百川盈孚信息，目前 95%草铵膦原粉部分生产商封盘停报，传闻高端报价至 15-15.5 万元/吨，实际成交价至 13 万元/吨，自 2019 年 12 月草铵膦价格到达底部后开始反弹，目前累计上涨约 31%，行业盈利水平提升明显。
1.2 草铵膦市场分析：当前草铵膦市场供给持续偏紧，泰国禁用百草枯有助拉动草铵膦需求。(1)从供应端看，草铵膦生产商开工维持相对低位，短期浙江供应商由于中间体供应不足，复产困难;(2)从采购市场看，国内外采购商多按需采购，国内采购少量采购，补充库存;(3)目前国内草铵膦生产商产能相对集中，供给端有一定的议价能力;(4)泰国市场正式禁用百草枯，对替代品草铵膦有一定的利好支撑。
上周我们对草铵膦行业进行了初步分析，本周我们将重点探讨泰国百草枯禁用对草铵膦行业的影响。百草枯由于毒性大，全球各国相继出台了禁产令和禁售令，泰国政府已确认将从 2020 年 6 月 1 日起针对百草枯和毒死蜱实施禁令，相关法规禁止生产、进口、出口和持有 5 种农用化学品，即百草枯、百草枯二氯化物、百草枯甲硫酸盐、毒死蜱和甲基毒死蜱，拥有这些农药的农民需在 90 天内将其退还给销售商，卖方必须在 120 天内接收这些退还的农药并将其上交给农业部。根据泰国相关部门统计，2019 年泰国百草枯进口总量 8563 吨。
泰国百草枯禁用后，草铵膦成为最佳替代品之一。百草枯的主要替代品有草甘膦、草铵膦和敌草快，均为非选择性除草剂，其中草甘膦此前被泰国列入禁用评估，且使用多年后存在一定的耐药性，因此草铵膦未来替代空间广阔。通常情况下，单次亩用量草铵膦原药约 60g，百草枯原药约 45g，而百草枯使用频率约为草铵膦 2 倍，因此草铵膦与百草枯的年用量之比为 2∶3，假设 40%的百草枯由草铵膦替代，则泰国百草枯禁用带来的草铵膦需求增量约 2280 吨。随着全球各国陆续禁用百草枯，未来草铵膦替代市场有望持续扩大。
1.3 结论及投资建议：综上所述，短期由于草铵膦市场供给偏紧，同时泰国百草枯禁用利好草铵膦市场需求，助推草铵膦价格持续上涨;中长期看，草铵膦新增产能较多，同时需求增长强劲，由于工艺技术壁垒较高，实际投产有待观察，而具有工艺和成本优势的龙头企业有望受益。
投资策略及组合：建议继续关注行业优质白马龙头及成长属性较强的公司，本周推荐投资组合：扬农化工、华鲁恒升、新和成、利尔化学、万润股份各 20%。
