1、外部宽松带动地产投资加速,制造业复苏相对较缓。2020年1-5月固定资产投资增速同比下滑6.3%,降幅环比收窄4个百分点,主要是受益于地产与基建投资的双重影响。由于外部环境宽松,地产开工竣工加速,房地产投资降幅收窄至0.3%;基建投资增速为-3.3%,较前值提高5.5个百分点。制造业复苏则相对较缓,同比下降14.8%,同比提升4个百分点,主要是高库存以及外需疲软影响投资意愿。
2、高技术制造业景气度向好,带动专用设备行业盈利继续提升。
尽管制造业投资的彻底复苏有待于需求释放,但高技术制造业景气度已率先提升。1-5月高技术制造业投资增速为2.7%,环比提升6.3个百分点。受益于工程机械与高端制造装备的旺盛需求,专用设备行业累计利润同比提高16.6%,较前值提升19.7个百分点,盈利继续提升。
3、工程机械销量再度实现高增长,预计三季度仍将维持高位。1-5月国内挖机销量同比增长19.4%,其中5月单月销量增速高达82.3%,主要是由此前延后的需求加速释放以及地产、基建等项目加速开工拉动。我们认为在专项债的支撑下,未来基建项目将继续落地,三季度挖机销量增速有望维持高位。
4、锂电与光伏设备处于重大机遇期,我们看好未来发展空间。光伏方面,6月19日全球设备龙头梅耶博格将由设备供应商转型为电池、组件生产商,不再向第三方共享HJT技术的未来改进。与此同时,国内设备厂商HJT的研发已取得的突破,未来将充分受益于技术变革带来的机遇,有望抢占海外市场。新能源车方面,滴滴上线自动驾驶以及大众将推出开源系统都反映了智能汽车这一浪潮的加速,我们认为电动汽车与智能化的匹配性将进一步凸显,未来逐步由外部政策刺激转向由产品力推动的内生增长。我们坚定看好新能源车加速放量带来的锂电产能扩张,设备将迎来增长期并具有较强的持续性。
