石化方面，上周周内各国经济数据好转，市场对原油需求前景较为乐观，国际油价维持稳定。美国原油库存降幅大于预期与强劲的非农数据提振市场乐观情绪，美国石油和天然气钻井平台数量再度下降也对油价起到提振作用，但新增新冠病毒感染病例再度激增，对油价上涨带来了压制。截止 7 月 10 日，WTI 期货报收 40.73 美元/桶;布伦特油报收 43.17 美元/桶。
基础化工方面，受油价回升影响，石化上游大宗品价格出现回升，但近期全球疫情再度升级或将对需求端造成新一轮影响，价格中枢与去年同期相比下滑概率仍然较大。因此，建议继续关注近消费端产品，如营养品(新和成、安迪苏、圣达生物、浙江医药)、农药(海利尔、利尔化学等)、胶粘剂(回天新材等)等细分行业，同时，建议关注基建相关的钛白粉行业(龙蟒佰利)、涂料行业(三棵树)等。
我们认为尽管油价处于低位，导致化工品价格中枢再度出现下移，但此轮调整主要是因为新冠疫情导致的全球范围内需求收缩所致，长期来看造成的负面影响有限。并且疫情对于成本较高企业的影响更大，容易出现行业洗牌，有助于各行业龙头企业的竞争力和市场占有率提升。因此，我们依然看好化工行业优质白马龙头(万华化学、华鲁恒升等)的长期配置价值;同时，处于产业链相对下游的细分领域也具有较好的关注价值，如营养品(新和成、浙江医药、安迪苏、圣达生物等)、农药(利尔化学、海利尔等)、钛白粉(龙蟒佰利)、高倍甜味剂(金禾实业)。重点关注万华化学、华鲁恒升、新和成、龙蟒佰利、金禾实业。
随着国内产品技术持续提升，进口替代品种逐步增加，替代领域也从中低端向中高端进行扩散。我国生产成本低、下游市场容量大的优势使得包括面板、晶圆制造在内的多个高端领域出现了产能向国内转移的趋势，国内配套能力持续提升，优质龙头企业不断涌现。并且随着美国对华科技领域限制加强，关键材料国产替代将更为重要，国家在政策、资金方面的支持将加速替代龙头的业务发展。我们建议关注国产替代的优质子行业胶粘剂行业(回天新材等)、碳纤维(光威复材、中简科技)、面板及半导体配套材料行业(飞凯材料、鼎龙股份、晶瑞股份等)。重点关注回天新材、光威复材。
