一位环保行业研究员对《每日经济新闻》记者表示，在“PPP模式”中，财政部主推的两个领域属于循环经济，特点是市场化程度相对较成熟、具有稳定的现金流，这也将利好相关产业链的上市公司。
两领域开展PPP强制试点
11日，财政部官网发布的《通知》共有11条意见，包括进一步加大PPP模式推广，积极引导各类社会资本参与等。其中明确提到在能源、交通运输、市政工程、农业、林业、水利、环境保护、保障性安居工程、医疗卫生、养老、教育、科技、文化、体育和旅游等公共服务领域深化PPP改革工作。
更为具体的是，财政部要求在垃圾处理、污水处理等领域要探索开展PPP模式强制试点。《通知》表示，在垃圾处理、污水处理等公共服务领域，项目一般有现金流，市场化程度较高，PPP模式运用较为广泛，操作相对成熟，各地新建项目要“强制”应用PPP模式，中央财政将逐步减少并取消专项建设资金补助;在其他中央财政给予支持的公共服务领域，对于有现金流、具备运营条件的项目，要“强制”实施PPP模式识别论证，鼓励尝试运用PPP模式，注重项目运营，提高公共服务质量。
“这两大领域(垃圾处理、污水处理)相对比较成熟，因为在PPP模式中，它们都是推行得比较早的。”一位不愿透露姓名的环保行业研究员对《每日经济新闻》记者表示，垃圾处理、污水处理这两大环保领域均属循环经济，一般是围绕“废弃物回收——处理利用——产品资源”这样的生产链闭环，“现在政府对垃圾处理率的要求很高，有强烈的需求和企业进行PPP合作。”
“这两大领域的生产方式决定了企业运营模式，他们可以通过每年的运营收回资金，不至于出现现金流紧张的状况。”该研究员称，垃圾处理、污水处理不同于建筑施工等PPP项目，因为后者建设周期较长，所以相应的回款也慢。
相关公司前三季度业绩改善
值得一提的是，在A股市场上，从事污水处理和垃圾处理的上市公司并不少，包括盛运环保(11.75 -1.43%,买入)、巴安水务(18.90 +0.27%,买入)、中原环保(17.27 +0.12%,买入)、创业环保(9.18 +0.99%,买入)和国统股份(32.48 +5.45%,买入)等多家上市公司。最近两个月，部分上市公司也频签PPP大单。例如国统股份在9月20日中标了今年以来的第六个PPP项目——投资总额达7.24亿元的龙海市锦江大道(三期)A段新建道路及污水截流综合改造工程。值得一提的是，这一中标总额已足足是国统股份上半年营收近7倍。
一方面拿下项目大单，另一方面，这些污水处理和垃圾处理上市公司业绩也迎来改善。例如巴安水务预计前三季度净利润为1.44亿元～1.61亿元，增幅为65%～85%;中电环保(11.02 +3.57%,买入)预计前三季度净利润为6780.9万元～8013.79万元，增幅为10%～30%。另有部分相关上市公司股价也受到热捧，例如盛运环保股价从8月最低的8.03元已涨至11.98元，创出今年以来新高。
尽管综合宏观环境和PPP项目的应用前景来看，以污水处理和垃圾处理为主营的上市公司将直接受益，但在上述研究员看来，两大领域仍有隐忧。“一是从环保行业来看，污水处理和垃圾处理的技术壁垒不算特别高，譬如有些建筑、园林公司也能做这样的活。”该研究员说，因为资本的逐利基因，会有更多的竞争者角逐这一市场，其供给竞争力将加大。
“由于政策刚出，最快在今年相关企业会拿到更多订单，但对应的利润并不会在当期兑现，因为在建设周期结束之后才能完成付款。”该研究员分析称，一般对于污水处理和垃圾处理的领域而言，订单到手后，企业还需经历1～2年的建设期，过程结束后才会迎来收获的运营期。
对此，昨日《每日经济新闻》记者还以投资者身份采访了部分相关上市公司。巴安水务证券部工作人员对记者表示，“建设期间也有利润，但是很少。主要的还是项目做成之后运营方面的收入。譬如说我们的渤海淡水项目，主要收的就是水费。”他补充道，每个PPP项目情况不同，一般完成建设需要两三年。